L’Espagne a levé 3,1 milliards d’euros en 2025 sur 376 opérations. Le logiciel dopé à l’IA multiplie par six ses investissements, juin 2026 bat tous les records.
Les startups espagnoles ont bouclé 2025 à 3 108 millions d’euros investis, quasi stable par rapport aux 3 197 millions de 2024. Le volume fléchit de 3 %, mais le nombre d’opérations bondit de 11 % à 376 tours de table. Traduction : davantage d’entreprises se financent, sur des tickets moins démesurés. Le montant moyen par opération recule de 14 % à 9,4 millions d’euros. La médiane grimpe de 34 % à 2,14 millions, symptôme d’un marché qui se rééquilibre autour des rondes intermédiaires et se détache un peu des méga-levées.
La concentration reste féroce malgré tout. Quinze tours supérieurs à 50 millions ont capté 44 % du volume total. Deux villes écrasent le reste : Barcelone avec 1 374 millions, Madrid avec 865 millions. Ensemble, elles pèsent près de trois quarts du capital levé, devant Valence (262 millions) et Saint-Sébastien (202 millions, propulsée par Multiverse Computing).
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L’IA multiplie par six son volume et détrône la fintech
2025 marque un tournant sectoriel brutal. Le logiciel dopé à l’intelligence artificielle a multiplié par six son volume d’investissement pour atteindre 516 millions d’euros, arrachant la première place à la fintech qui régnait un an plus tôt. Viennent ensuite la biotech et les sciences de la vie avec 354 millions, puis le segment business et productivité à 321 millions.
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Prise globalement, l’intelligence artificielle a attiré 717 millions d’euros sur la seule année 2025. Depuis 2020, ce sont 3 300 millions qui ont afflué vers le secteur, de quoi propulser l’Espagne au sixième rang européen par le volume investi dans l’IA et au quatrième par le nombre de tours. L’écosystème n’a pas encore son Mistral, mais il affiche désormais une traction sectorielle réelle.
| Secteur | Montant levé (M€) |
|---|---|
| Logiciel & IA | 516 |
| Biotech & sciences de la vie | 354 |
| Business & productivité | 321 |
| IA (toutes catégories) | 717 |
Juin 2026 bat un record décennal à 894 millions d’euros
Le premier trimestre 2026 a marqué le pas : 731 millions d’euros levés sur 79 opérations, en repli de 30 % sur un an. Trois méga-levées (PLD Space, Preply, Universal DX) y ont concentré plus de la moitié du capital. Mais le marché a rebondi avec force. Juin 2026 vient d’établir un record décennal avec 894 millions d’euros levés en un seul mois, portant le premier semestre à environ 2 111 millions.
Ce mois exceptionnel a été alimenté par des opérations très diverses : tourisme, fintech, RH, biotech, robotique. L’écosystème se diversifie, se décloisonne. Mais la prudence reste de mise. Un mois record n’est pas une transformation structurelle, et l’essentiel de l’élan repose encore sur un petit nombre de rondes géantes. La médiane qui progresse signe toutefois une vraie dynamique de fond.
| Période | Montant levé (M€) | Nombre d’opérations | Ticket moyen (M€) | Médiane (M€) |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 3 197 | 339 | 10,9 | 1,60 |
| 2025 | 3 108 | 376 | 9,4 | 2,14 |
| T1 2026 | 731 | 79 | — | — |
| Juin 2026 | 894 | — | — | — |
| S1 2026 | 2 111 | — | — | — |
Ce que révèle l'évolution de l'écosystème espagnol
Face à la France, un rapport de un à deux qui se réduit
La comparaison avec la French Tech reste instructive. En 2025, les startups françaises ont levé environ 7,4 milliards d’euros selon le baromètre EY et France Digitale, soit 2,4 fois le volume espagnol. L’écart absolu demeure important, mais il se réduit : en 2020, le ratio dépassait un à trois.
Les dynamiques s’inversent. La France voit ses volumes reculer depuis le pic de 2021, l’Espagne stabilise les siens malgré un environnement macroéconomique tendu. Le nombre d’opérations progresse à Madrid et Barcelone, il stagne ou recule à Paris. Le ticket moyen baisse plus vite en France, signe d’un assèchement des grosses rondes de croissance, tandis que l’Espagne commence à nourrir ses scale-ups avec des tours de série B et C plus réguliers.
L’Espagne n’a pas encore son licorne du niveau de Mistral AI ni son équivalent de BlaBlaCar, mais elle compense par une diversification sectorielle plus rapide et une moindre dépendance à Paris ou plutôt à Madrid et Barcelone concentrent, certes, mais les villes moyennes émergent. Valence et Saint-Sébastien pèsent désormais dans le classement, un phénomène que la France peine à répliquer hors de la capitale.
| Ville | Montant levé (M€) | Part du total |
|---|---|---|
| Barcelone | 1 374 | 44 % |
| Madrid | 865 | 28 % |
| Valence | 262 | 8 % |
| Saint-Sébastien | 202 | 7 % |
Un écosystème qui mûrit, pas encore qui s’envole
L’écosystème startup espagnol se consolide. Le nombre d’opérations augmente, la médiane progresse, l’IA explose, les villes de province émergent. Mais il ne s’envole pas. Le volume total stagne depuis trois ans, la concentration reste forte, et la trajectoire dépend encore trop de quelques tours géants capables de basculer les statistiques d’un trimestre.
L’Espagne n’a pas encore son Mistral, mais elle affiche désormais une profondeur sectorielle réelle et une diversité géographique qui la distinguent de la French Tech. Le défi, pour les années qui viennent, sera de passer du volume stable à la croissance organique, et de transformer ces 376 tours de table en autant de scale-ups capables de lever des séries C à trois chiffres. Juin 2026 montre que le potentiel est là. Reste à savoir si c’est un pic ou un plancher.
Levées de fonds en Espagne : les chiffres 2025-2026
- L'Espagne a levé 3,1 milliards d'euros en 2025 sur 376 opérations, soit 11 % de tours supplémentaires par rapport à 2024
- L'IA a attiré 717 millions d'euros en 2025, propulsant l'Espagne au sixième rang européen du secteur
- Juin 2026 établit un record décennal avec 894 millions d'euros levés en un seul mois
- Barcelone et Madrid concentrent 72 % du capital levé, devant Valence et Saint-Sébastien
- Le ticket moyen recule de 14 % à 9,4 millions d'euros, mais la médiane grimpe de 34 % à 2,14 millions
- L'écart avec la France se réduit : le ratio passe de 1 à 3 en 2020 à 1 à 2,4 en 2025
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